Ce qu'il faut savoir :
- En septembre, les rendements ont augmenté au lendemain de la réunion de la Réserve fédérale américaine, durant laquelle son président Jerome Powell a annoncé que le rythme des achats d'actifs pourrait commencer à diminuer dès novembre (ou peu après) et prendre fin au milieu de l'année prochaine. Sur les marchés développés, la banque centrale de Norvège a été la première à relever ses taux.
- Nous continuons de penser que les spreads resteront stables ou qu'ils se creuseront légèrement face à la hausse des taux et au durcissement des politiques des banques centrales, dès lors que les rendements augmentent progressivement et qu'ils témoignent d'un redressement de l'économie.
- En revanche, les niveaux de valorisation sont élevés, ce qui réduit la capacité d'absorption des hausses de taux, notamment en Europe où une grande partie du marché présente un rendement négatif.