Ce qu'il faut savoir :
- Depuis le début de l'année 2022, la performance totale des obligations HY asiatiques s'élève à -11 %, sur fond de creusement des spreads, de hausse des rendements des bons du Trésor américain et de taux de défaut toujours élevés. Cette performance est comparable à celle des obligations IG libellées en USD, de sorte que la performance de notre « pair trade » tactique reste inchangée depuis le début de l'année. Depuis sa mise en place en mars 2021, ce « pair trade » a eu un impact négatif de -0,7 %.
- Le contexte dans lequel évolue cette classe d'actifs reste difficile et la dégradation du niveau de confiance des investisseurs lié à la guerre en Ukraine ne contribue pas à améliorer la situation. Mais depuis la mi-mars, les attentes d'un assouplissement plus marqué de la part des pouvoirs publics ont soutenu la classe d'actifs.
- Bien que les perspectives en matière de performance aient quelque peu diminué ces dernières semaines, le marché des obligations HY asiatiques continue d'anticiper un taux de défaut supérieur à nos attentes. Nous tablons sur un léger resserrement des spreads, ce qui, conjugué à la hausse des rendements de 3 à 4 % par rapport aux obligations IG en USD, ouvre des perspectives attrayantes en termes de performance.