Les marchés américains ne s'inquiètent pas des chiffres de l'inflation
La semaine dernière, les chiffres de l'inflation aux États-Unis (l'indice des dépenses de consommation personnelle) n'ont pas réservé de grandes surprises : ils ont augmenté de 0,3 % entre décembre et janvier, soit de 2,4 % en glissement annuel. Les marchés n'ont pas été perturbés par cette évolution, car les bénéfices élevés et la croissance économique continuent de stimuler l'optimisme des marchés. Les indices boursiers S&P 500 et Nasdaq ont de nouveau clôturé à des niveaux record, tandis que les rendements du Trésor américain sont restés stables.
L'Allemagne surperforme malgré les vents contraires
En Europe, l'indice boursier allemand DAX a clôturé à des niveaux records à la suite de résultats positifs. Ce résultat a été obtenu malgré la légère récession en cours en Allemagne et le ralentissement moins important que prévu de l'inflation dans la zone euro en février. Sur les marchés émergents, les actions ont chuté la semaine dernière malgré la hausse des prix des matières premières, l'explosion des exportations de semi-conducteurs de la Corée du Sud et une croissance plus forte que prévu en Inde. Une fois de plus, le coupable a été la Chine, qui a connu une contraction de l'activité manufacturière pour le cinquième mois consécutif en février.
Pas encore de coupure dans la zone euro
L'inflation a continué de baisser dans la zone euro, mais l'indice de référence (hors alimentation et énergie) est resté légèrement supérieur à 3 % la semaine dernière. Cela plaide en faveur d'un maintien des taux d'intérêt par la Banque centrale européenne lors de sa réunion de jeudi, avant de commencer à les réduire vers le milieu de l'année.
À la recherche d'indices de la première réduction des taux d'intérêt aux États-Unis
Cette semaine est chargée aux États-Unis avec la publication de l'enquête ISM sur les services (mardi), de divers rapports sur l'emploi (mercredi), et enfin de la publication des chiffres de l'emploi non agricole et du taux de chômage (vendredi). Après deux publications consécutives sur la croissance de l'emploi en décembre et janvier, le consensus s'attend à ce que la création d'emplois aux États-Unis ralentisse, tout en restant à des niveaux élevés. Cela devrait renforcer les arguments en faveur d'une réduction des taux d'intérêt en milieu d'année par la Réserve fédérale américaine, conformément à nos prévisions.
Un choix budgétaire difficile
Le chancelier de l'Échiquier dévoilera le budget du Royaume-Uni mercredi, en espérant éviter une mini-crise budgétaire comme son prédécesseur. Les dépenses publiques ont été fortement limitées par l'inflation, le ralentissement de la croissance et les restrictions budgétaires antérieures, tandis que la charge fiscale (par rapport à la croissance économique) a atteint des niveaux jamais vus depuis la Seconde Guerre mondiale.
Investir avec succès, c'est anticiper les anticipations des autres.
John Maynard Keynes - Lire The House View, l'édito de Daniele Antonucci, Quintet Chief Investment Officer
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