La première raison est mécanique. Le dollar baisse et de facto, c’est une excellente nouvelle pour la plupart des pays émergents. Notamment ceux dont la dette privée et publique est libellée en dollars. C’est un ballon d’oxygène bien venu puisque le coût diminue mécaniquement ! La deuxième raison, c’est que plusieurs pays comme le Brésil (malgré les scandales politiques), la Russie ou l’Argentine sont sortis de récession. Quant à la Chine, elle va mieux et l’Inde résiste malgré tout. Bref, autant de bonnes nouvelles macroéconomiques qui redonnent de l’appétit aux investisseurs. Leur appétit est d’autant plus gargantuesque, que même si les taux d’intérêt sont en baisse au niveau mondial, ils restent nettement plus élevés chez les émergents que dans les pays occidentaux. Prêter à ces pays rapporte donc plus que prêter à l’Allemagne ou à la Belgique, même si le revers de la médaille est l’acception d’un risque supplémentaire. Voilà dans les grandes lignes les motivations qui expliquent ce retour en fanfare des pays émergents dans les portefeuilles des gérants mondiaux.
