Sélectionner vos produits d’investissement : l’art de diversifier un patrimoine
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Chez Puilaetco, dès votre premier rendez-vous, votre Client Advisor prend le temps de poser deux principes clés.
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Le premier : au cours de votre vie d’investisseur, vous traverserez forcément des périodes de crise, et nul ne peut les prédire avec certitude.
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Le second : c’est justement parce que ces aléas existent que tout le travail de sélection des produits d’investissement, mené en amont avec rigueur, vous aidera à les traverser avec davantage de sérénité.
Ainsi, la diversification de votre patrimoine et son exposition à divers actifs sélectionnés avec soin est la base de notre métier. C’est même l’éthique de travail sur laquelle repose toute composition patrimoniale.
Cette diversification a plusieurs vertus : elle peut contribuer à réduire certains risques, accompagne les cycles et permet d’aligner un portefeuille sur des projets de vie concrets (transmission, cession d’entreprise, acquisition, philanthropie …).
Quels sont les produits d’investissement qui existent ? Comment les utiliser ? Réponses dans cet article.
Avant-propos : Bien diversifier et investir repose sur une promesse de franchise et de constance avec son Client Advisor
La base d’une relation qui fonctionne repose sur l'écoute, la transparence et l’accompagnement constant.
Pour nous, un client qui comprend ce dans quoi et pourquoi il investit traverse mieux les tempêtes, car la volatilité n’est plus un phénomène subi et effrayant. C’est tout simplement la nature-même du monde passionnant de l’investissement.
Au contraire, la tentation est grande de changer son allocation à la hâte et de sous-diversifier son portefeuille en concentrant ses investissements sur des produits à la mode. C’est notre rôle de veiller à s’assurer que cela n’arrive pas.
Quoi qu’il en soit, nous ne saurons anticiper toutes les crises, et personne ne le peut.
Mais une diversification exigeante peut aider à amortir certains mouvements de marché. Les marchés traversent des cycles dont la durée et l’intensité sont difficiles à prévoir. D’où l’importance de planifier les besoins de liquidité et de prévenir votre Client Advisor bien en amont lorsqu’ils se manifestent.
À qui parlons-nous ? Comprendre les profils pour mieux allouer
Chez Puilaetco, chaque client accompagné a un profil patrimonial et une histoire qui lui sont propres.
C’est à l’appui de ces différentes histoires qu’un Client Advisor est amené à choisir soigneusement les produits d’investissement à recommander.
Voici quelques exemples de segments de clientèle que nous accompagnons :
- Wealthy Families (dite parfois « Old money »). Ce profil s’accompagne souvent d’une forte attente en matière de stabilité, de visibilité pluri-générationnelle et de structuration de la gouvernance familiale. Le Client Advisor privilégie ainsi simplicité, robustesse et inscription dans le temps long.
- Entrepreneurs. Ce type de profil est souvent sensible à des décisions rapides portées par un esprit d’innovation. Il existe une appétence pour les solutions discrétionnaires et techniques (dérivés, private equity (destinée aux investisseurs qualifiés*)). Le conseil doit être agile et lisible.
- Next Gen. Sensibilité aux coûts et à l’impact, attrait pour les ETF, sans toujours en maîtriser totalement les ressorts. Le conseiller doit redoubler de vigilance sur la gestion de risque et la diversification.
- Corporate. Trésorerie à gérer sur court terme (jusqu’à trois ans), grande souplesse requise.
- Private clients (< 2.5 M €). Recherche de solutions simples et efficientes : ce type de profil apprécie souvent les fonds patrimoniaux.
* investisseurs qualifiés = des personnes physiques ou morales qui disposent des compétences et des moyens nécessaires pour appréhender les risques inhérents aux opérations sur instruments financiers. Ce statut permet d’accéder à des investissements qui ne sont pas disponibles pour le grand public en raison de leur complexité ou de leur risque élevé.
Comment nous accompagnons nos clients : comprendre nos services
Chez Puilaetco, nous proposons deux types de services d'investissement distincts :
Le conseil en investissement
Votre Client Advisor analyse votre situation patrimoniale, vos objectifs et votre tolérance au risque pour vous recommander des solutions d'investissement adaptées. Vous conservez l'entière décision d'investir ou non dans les produits recommandés.
La gestion de portefeuille
Sur la base d'un mandat que vous nous confiez, nous gérons votre portefeuille de manière discrétionnaire dans le respect des orientations définies ensemble (profil de risque, contraintes de liquidité, préférences ESG, etc.).
L'établissement de votre profil investisseur
Avant toute recommandation ou gestion, nous procédons à une évaluation approfondie qui prend en compte votre situation financière, vos objectifs d'investissement, votre horizon de placement, votre tolérance au risque et vos éventuelles préférences en matière de durabilité (ESG). Cette étape est essentielle pour vous proposer des solutions véritablement adaptées à votre situation.
Panorama des classes d’actifs et produits d’investissement
1) Liquidités et trésorerie
Cette classe d’actif inclut les dépôts à terme et SICAV monétaires.
Pour les besoins spécifiques et profils avertis, il est possible de mettre en place des couvertures de change via forwards.
L’utilité de ces produits est de sécuriser des échéances, amortir en phase d’incertitude et optimiser un coussin de liquidité. L’investissement en produits de trésorerie est très faiblement risqué et hautement liquide.
Risques associés
Risque de taux (évolution défavorable pouvant impacter la valorisation), risque de change pour les dépôts en devises, risque de contrepartie limité mais existant, rendement généralement faible voire négatif en termes réels après inflation.
2) Obligations
Une obligation est un prêt standardisé. Un créancier prêt de l’argent à un émetteur (État, entreprise, …) pour une durée bien spécifique. En échange, l’émetteur verse des intérêts.
Il est possible d’investir en direct, via fonds ouverts/fermés ou via ETF.
Les obligations sont caractérisées par un flux de revenus généralement plus stable que celui d’autres classes d’actifs, et ont un rôle de stabilisateur dans un portefeuille. Attention : le cycle de taux impose de soigner la durée et la qualité de crédit. Gérer un portefeuille d’obligations nécessite une analyse rigoureuse des taux d’intérêt, de la qualité de crédit et des conditions de marché.
À savoir : Les obligations peuvent constituer un élément de stabilité dans un portefeuille diversifié.
Risques associés
Risque de taux d'intérêt (une hausse des taux entraîne une baisse de la valeur de l'obligation), risque de crédit (défaut de l'émetteur), risque de liquidité (difficulté à vendre avant l'échéance), risque de change pour les obligations en devises. En cas de défaut de l'émetteur, vous pouvez perdre tout ou partie du capital investi.
3) Actions
Une action est une part de propriété d’une entreprise. Il est possible d’investir en direct (lignes individuelles), en fonds actifs ou en trackers. Le gain est théoriquement illimité, mais le risque en perte de capital est réel. Entre valorisation, analyse fondamentale et anticipation de la trajectoire, la gestion d’un portefeuille d’actions est un exercice qui nécessite une analyse rigoureuse des marchés, des entreprises et des facteurs macro‑économiques..
Les options peuvent les accompagner : se couvrir (puts) ou améliorer le rendement (covered calls), mais leur utilisation requiert une compréhension approfondie de leur fonctionnement.
Risques associés
Risque de perte en capital potentiellement élevé, volatilité importante, risque spécifique à l'entreprise, risque sectoriel, risque de liquidité pour certains titres, risque de change pour les actions étrangères. Les actions sont considérées comme des placements à risque élevé et ne conviennent pas à tous les profils d'investisseurs. Les options sont des instruments complexes et présentent des risques importants : risque de perte totale de la prime versée, effet de levier amplifiant les gains comme les pertes. Elles ne sont adaptées qu'aux investisseurs expérimentés ayant une parfaite compréhension de leur fonctionnement.
4) Fonds (maison & tiers)
On retrouve dans cette catégorie les fonds patrimoniaux (OPCVM), thématiques/sectoriels ou régionaux.
Le but d’un fonds traditionnel est simple : orchestrer différentes expositions au sein d’une même enveloppe en suivant une politique d’investissement bien définie (détermination d’un benchmark ou indice de référence, discipline de risque, …) et ils sont gérés par des équipes de spécialistes.
On parle alors de gestion active, car l’objectif est d’utiliser diverses stratégies pour surperformer un indice de référence.
Risques associés
Risque de perte en capital, risque de marché (baisse des actifs détenus par le fonds), risque de liquidité (possibilité de suspension temporaire des rachats), risque de gestion (les décisions du gérant peuvent ne pas produire les performances attendues), risque de concentration sectorielle ou géographique selon la stratégie du fonds, frais de gestion impactant la performance nette. Les fonds ne garantissent pas la préservation du capital investi ni l'atteinte d'un rendement minimum.
5) Trackers
Un ETF ou fonds indiciel coté, est un panier de titres qui réplique la performance d’un indice de marché. Il se négocie en séance boursière. Produit d’investissement largement utilisé pour sa sobriété et sa lisibilité. Il est souvent choisi pour sa diversification intrinsèque, ses frais attractifs et sa liquidité.
Les ETF permettent d’exposer un portefeuille - au choix - aux actions, obligations, matières premières ou stratégies alternatives, tout en conservant un suivi simple et une grande transparence.
Risques associés
Risque de marché (l'ETF réplique les baisses de l'indice), risque de tracking error (écart entre la performance de l'ETF et celle de l'indice), risque de liquidité (en particulier pour les ETF de niche), risque de change pour les ETF exposés à des devises étrangères. Certains ETF utilisent des produits dérivés ou des techniques de réplication synthétique, augmentant le risque de contrepartie.
6) Produits structurés
Un produit structuré est un instrument conçu de manière prédéfinie qui combine, le plus souvent, une obligation et une ou plusieurs options pour offrir un profil rendement/risque spécifique sur une durée donnée.
D’une certaine manière, un produit structuré vise à définir à l’avance les conditions dans lesquelles des coupons peuvent être versés, une protection partielle du capital peut s’appliquer, ou certaines barrières peuvent être déclenchées, en fonction de scénarios de marché prédéterminés.
Les produits structurés peuvent intégrer différents niveaux de protection du capital, conditionnels ou non, ainsi que des mécanismes d’exposition plus ou moins élevés aux mouvements de marché. Les modalités exactes dépendent de la structure retenue et peuvent varier significativement d’un produit à l’autre.
Ces instruments présentent une complexité élevée et requièrent une bonne compréhension des conditions contractuelles, notamment des barrières, des mécanismes de coupon et des risques associés, dont le risque de perte en capital.
Risques associés
Risque de crédit de l'émetteur (en cas de défaillance, perte totale possible), complexité du produit nécessitant une compréhension approfondie des mécanismes, risque de ne pas bénéficier d'une hausse des marchés au-delà de certains plafonds, liquidité limitée avant l'échéance, risque que les conditions de déclenchement des coupons ne soient pas remplies.
Ces produits ne conviennent qu'aux investisseurs expérimentés capables d'en comprendre la mécanique et d'en évaluer les risques.
7) Investissements alternatifs
L’or par exemple, et surtout les marchés privés : private equity, infrastructures, dette privée, immobilier en direct. Rappel utile : la plupart des entreprises en activité ne sont pas cotées. À titre d’exemple, c’est le cas pour 9 entreprises américaines sur 10 ayant des revenus supérieurs à 100 millions de dollars américains. L’investissement dans le non coté permet d’accéder à une partie de l’économie réelle qui n’est pas représentée sur les marchés financiers traditionnels, tout en présentant des caractéristiques et des risques spécifiques.
En contrepartie, la liquidité d’un investissement dans le non-coté est plus limitée et l’horizon d’investissement est assez long (au-delà de 10 ans).
Les investissements alternatifs peuvent contribuer à diversifier un portefeuille, sous réserve de leur adéquation au profil de l’investisseur et à sa capacité à immobiliser du capital sur le long terme. Attention, ce type de produit est à manipuler avec précaution.
Caractéristiques et risques spécifiques
- Illiquidité importante : ces investissements nécessitent un horizon de placement long terme (généralement 10 ans ou plus) et il peut être difficile voire impossible de récupérer son capital avant l'échéance prévue.
- Risque de perte en capital élevé : risque spécifique aux entreprises non cotées, absence de marché organisé rendant la valorisation incertaine.
- Complexité : structures juridiques et fiscales complexes nécessitant une expertise particulière.
- Tickets d'entrée élevés : ces investissements requièrent généralement des montants minimums importants.
- Accès restreint : la plupart de ces produits sont réservés aux investisseurs qualifiés disposant des compétences et moyens nécessaires pour en appréhender les risques.
Ces investissements ne conviennent qu'aux investisseurs disposant d'un patrimoine déjà bien diversifié, d'un horizon de placement long et d'une capacité financière permettant d'immobiliser des capitaux sur de longues périodes.
La construction par piliers : une structuration méthodique
Notre méthode d’allocation repose sur quatre piliers complémentaires.
Ils se combinent en proportion variable selon vos projets, votre horizon et votre tolérance au risque.
Pilier 1 : Les Trackers (ETF)
Les trackers peuvent être utilisés comme une base pour un portefeuille d’investissement. L’univers est vaste, des Treasuries US aux expositions sectorielles pointues (technologie, santé, matières premières), y compris des thématiques émergentes.
L’essentiel : que la sélection d’ETF dans lesquels investir soit cohérente avec la stratégie patrimoniale.
Pilier 2 : Nos fonds de mandat
Nos fonds de mandat permettent un accès privilégié à des gérants sélectionnés pour leur expertise.
Ces fonds encapsulent des approches d’investissement clairement définies dans une enveloppe efficace, adaptée aux exigences de lisibilité des clients privés.
Pilier 3 : Convictions
Quand une thèse est forte, nous l’exprimons en lignes directes (actions, obligations) ou via des fonds de tiers. Nous ne nous limitons pas : différentes solutions peuvent être envisagées, pourvu que cela coïncide avec nos convictions et nos standards de gestion des risques.
Pilier 4 : Actifs alternatifs
Les actifs alternatifs sont des solutions complémentaires à intégrer à un patrimoine déjà bien diversifié et solidement construit. Pourvu qu’ils soient manipulés avec prudence, ils peuvent contribuer à diversifier davantage un portefeuille lorsque cela est cohérent avec le profil de l’investisseur.
La sélection des produits d’investissement étape par étape
Les produits d’investissement doivent être au service de chaque client, non l’inverse.
Bien les sélectionner repose d’abord sur une détermination claire de votre profil investisseur. Lors de sa construction, le client est invité à exprimer ses besoins, ses projets, ses éventuelles craintes et ses horizons de placement ainsi qu’à partager les informations nécessaires à l’évaluation de sa situation financière, de sa tolérance au risque et de sa capacité à subir des pertes.
De cette étape, le Client Advisor propose une série de produits d’investissement cohérents avec le profil établi et la stratégie convenue. L’allocation stratégique est validée par le client, puis orchestrée par le Client Advisor et tous les intermédiaires de la chaîne d’investissement dans le cadre du service d’investissement choisi (conseil ou gestion discrétionnaire).
Une fois chose faite, ce n’est que le début. Reste encore à piloter, monitorer et mettre à jour l’investissement en tenant compte de l’évolution des marchés, mais également des changements éventuels dans la situation ou les objectifs du client.
Le rappel des 3 règles d’or de l’investissement
- Diversifier, de manière adéquate en fonction de votre profil et de vos objectifs.. Ne pas se laisser hypnotiser par la mode du moment.
- Anticiper les besoins de liquidité : le calendrier de vos projets guide l’allocation, non l’inverse.
- Accepter l’incertitude et patienter : les crises vont et viennent, les marchés vivent des cycles. La diversification et un horizon de placement adapté peuvent contribuer à traverser ces périodes.
Des produits d’investissement divers au service d’un patrimoine vivant
Protéger, conseiller, accompagner, aujourd’hui et demain.
Voilà ce qui guide notre approche au service de nos clients.
Les produits d’investissement sont des outils patrimoniaux qui peuvent contribuer à vos aspirations, selon le profil, la situation et les objectifs dépendant de chaque investisseur.
Ils vous offrent la liberté de choisir, au bon moment, ce que vous voulez développer, soutenir et transmettre, ce, dans une logique multi-générationnelle.
Entre rigueur, tradition et innovation, Puilaetco est engagée à accompagner ses clients dans la mise en œuvre de solutions adaptées à leurs objectifs patrimoniaux.
Disclaimer
Document à caractère promotionnel
Ce document est publié à des fins d'information uniquement et ne constitue ni une offre, ni une sollicitation d'achat ou de vente d'instruments financiers, ni un conseil en investissement. Les informations contenues dans ce document ne tiennent pas compte de votre situation personnelle, de vos objectifs d'investissement ou de votre tolérance au risque.
Tout investissement comporte des risques, y compris le risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur des investissements et les revenus qu'ils génèrent peuvent fluctuer à la hausse comme à la baisse et les investisseurs peuvent ne pas récupérer le montant initialement investi.
Avant toute décision d'investissement, nous vous recommandons vivement de consulter votre Client Advisor qui évaluera avec vous l'adéquation des produits à votre situation personnelle.
Bibliographie
Pour obtenir de plus amples informations sur le Private Equity :
https://www.puilaetco.be/fr-be/blog/private-equity-comment-et-pourquoi-investir
Ressource interne pour comprendre les tenants et aboutissants de la dette privée :
https://www.puilaetco.be/media/ukjiab13/2-private-debt-factsheet-puilaetco-fr-may-25.pdf