Uw beleggingen selecteren: de kunst van vermogensdiversificatie
Bij Puilaetco neemt uw client advisor vanaf uw eerste afspraak de tijd om twee kernprincipes toe te lichten.
- Het eerste: tijdens uw beleggersleven zult u onvermijdelijk crisisperiodes doormaken, en niemand kan die met zekerheid voorspellen.
- Het tweede: juist omdat die onzekerheden bestaan, zal het grondige selectiewerk dat vooraf gebeurt bij de keuze van beleggingsproducten u helpen om zulke periodes met meer gemoedsrust te doorstaan.
De diversificatie van uw vermogen en de blootstelling ervan aan zorgvuldig geselecteerde activa vormen dan ook de basis van ons vak.
Deze diversificatie biedt verschillende voordelen: ze kan bijdragen aan het beperken van bepaalde risico’s, speelt in op cycli en maakt het mogelijk om een portefeuille af te stemmen op concrete levensprojecten (overdracht, verkoop van onderneming, aankoop of filantropie).
Welke beleggingsproducten bestaan er? Hoe kunt u ze gebruiken? U leest het in dit artikel.
Goed diversifiëren en beleggen berust op een belofte van openheid en standvastigheid met uw client advisor
De basis van een goede relatie berust op luisteren, transparantie en voortdurende begeleiding.
Voor ons doorstaat een cliënt die begrijpt waarin en waarom hij belegt, de stormen beter, omdat volatiliteit dan niet langer wordt ervaren als iets wat men lijdzaam ondergaat en waarvoor men bang hoeft te zijn. Het is eenvoudigweg eigen aan de boeiende wereld van beleggen.
Omgekeerd is de verleiding groot om overhaast de allocatie te wijzigen en de portefeuille onvoldoende te diversifiëren door beleggingen te concentreren in producten die op dat moment populair zijn. Het is onze rol om erop toe te zien dat dit niet gebeurt.
Hoe dan ook kunnen wij niet alle crisissen voorspellen — niemand kan dat.
Maar een weldoordachte diversificatie kan helpen om bepaalde marktbewegingen op te vangen. Markten doorlopen cycli waarvan de duur en intensiteit moeilijk te voorspellen zijn. Daarom is het belangrijk om liquiditeitsbehoeften tijdig te plannen en uw client advisor ruim op voorhand te informeren wanneer ze zich aandienen.
Tot wie richten wij ons? Profielen begrijpen voor een betere spreiding
Bij Puilaetco heeft elke cliënt een eigen profiel en een eigen verhaal.
Op basis hiervan kiest een client advisor zorgvuldig welke beleggingsinstrumenten hij aanbeveelt.
Enkele voorbeelden van cliëntensegmenten die wij begeleiden:
• Wealthy Families, soms ook “Old money” genoemd. Dit profiel gaat vaak gepaard met hoge verwachtingen op het vlak van stabiliteit, visibiliteit over meerdere generaties en structurering van de familiale governance. De client advisor geeft daarom de voorkeur aan eenvoud, soliditeit en een langetermijnbenadering.
• Ondernemers. Dit profiel is vaak gevoelig voor snelle beslissingen, gedreven door een innovatieve ingesteldheid. Er bestaat interesse in discretionaire en technische oplossingen (derivaten en private equity voor gekwalificeerde beleggers*). Het advies moet wendbaar en duidelijk zijn.
• Next Gen. Gevoelig voor kosten en impact, met belangstelling voor ETF’s, zonder altijd volledig inzicht te hebben in de onderliggende mechanismen. De adviseur moet extra waakzaam zijn op het vlak van risicobeheer en diversificatie.
• Corporate. Liquiditeiten die op korte termijn moeten worden beheerd tot ongeveer drie jaar, met een hoge vereiste flexibiliteit.
• Private cliënten (< 2,5 miljoen euro). Zij zoeken vaak eenvoudige en efficiënte oplossingen: dit type profiel waardeert doorgaans patrimoniale fondsen.
* Gekwalificeerde beleggers zijn natuurlijke of rechtspersonen die beschikken over de nodige kennis en middelen om de risico’s te begrijpen die verbonden zijn aan transacties in financiële instrumenten. Deze status geeft toegang tot beleggingen die wegens hun complexiteit of hoge risico niet beschikbaar zijn voor het grote publiek.
Hoe wij onze cliënten begeleiden: onze diensten begrijpen
Bij Puilaetco bieden wij twee verschillende soorten beleggingsdiensten aan:
Beleggingsadvies
Uw client advisor analyseert uw vermogenssituatie, uw doelstellingen en uw risicotolerantie om u passende beleggingsoplossingen aan te bieden. U beslist volledig zelf om al dan niet in de aanbevolen instrumenten te beleggen.
Discretionair portefeuillebeheer
Op basis van een mandaat dat u ons toevertrouwt, beheren wij uw portefeuille, met respect voor de punten die wij samen bepaald hebben, zoals risicoprofiel, liquiditeitsbeperkingen en ESG-voorkeuren.
Het bepalen van uw beleggersprofiel
Voor elke aanbeveling of vorm van beheer voeren wij een grondige beoordeling uit, waarbij rekening wordt gehouden met uw financiële situatie, uw beleggingsdoelstellingen, uw beleggingshorizon, uw risicotolerantie en eventuele duurzaamheidsvoorkeuren (ESG). Deze stap is essentieel om u oplossingen voor te stellen die werkelijk op uw situatie zijn afgestemd.
Overzicht van activaklassen en beleggingsinstrumenten
1) Liquiditeiten en thesaurie
Deze activaklasse omvat termijndeposito’s en monetaire beveks.
Voor specifieke behoeften en ervaren profielen kunnen wisselkoersafdekkingen via forwards worden opgezet.
Het nut van deze instrumenten bestaat erin vervaldagen veilig te stellen, onzekerheidsperiodes op te vangen en een liquiditeitsbuffer te optimaliseren. Beleggingen in thesaurieproducten kennen doorgaans een zeer laag risico en een hoge liquiditeit.
Bijhorende risico’s
Renterisico, waarbij een ongunstige renteontwikkeling de waardering kan beïnvloeden; wisselkoersrisico voor deposito’s in vreemde valuta; beperkt maar bestaand tegenpartijrisico; en doorgaans een laag of zelfs negatief reëel rendement na inflatie.
2) Obligaties
Een obligatie is een gestandaardiseerde lening. Een schuldeiser leent geld aan een emittent, zoals een staat of onderneming, voor een specifieke looptijd. In ruil daarvoor betaalt de emittent rente.
Rechtstreeks beleggen is mogelijk, maar ook via open of gesloten fondsen of via ETF’s.
Obligaties worden gekenmerkt door een inkomstenstroom die doorgaans stabieler is dan die van andere activaklassen en vervullen een stabiliserende rol in een portefeuille. Let wel: de rentecyclus vereist aandacht voor looptijd en kredietkwaliteit. Een obligatieportefeuille beheren vraagt een grondige analyse van rentevoeten, kredietkwaliteit en marktomstandigheden.
Goed om te weten: obligaties kunnen een element van stabiliteit vormen binnen een gediversifieerde portefeuille.
Bijhorende risico’s
Renterisico — een stijging van de rente leidt tot een daling van de waarde van de obligatie; kredietrisico — wanbetaling door de emittent; liquiditeitsrisico — moeilijkheden om vóór de vervaldag te verkopen; en wisselkoersrisico voor obligaties in vreemde valuta. Bij wanbetaling door de emittent kunt u het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk verliezen.
3) Aandelen
Een aandeel is een eigendomsdeel in een onderneming. Beleggen kan rechtstreeks via individuele lijnen, via actieve fondsen of via trackers. De potentiële winst is theoretisch onbeperkt, maar het risico op kapitaalverlies is reëel. Tussen waardering, fundamentele analyse en het inschatten van toekomstige ontwikkelingen is het beheer van een aandelenportefeuille een oefening die een grondige analyse vereist van markten, ondernemingen en macro-economische factoren.
Opties kunnen daarbij worden gebruikt: om zich in te dekken (puts) of om het rendement te verbeteren (covered calls), maar het gebruik ervan vereist een grondig inzicht in hun werking.
Bijhorende risico’s
Potentieel hoog risico van kapitaalverlies, aanzienlijke volatiliteit, ondernemingsspecifiek risico, sectorrisico, liquiditeitsrisico voor bepaalde effecten en wisselkoersrisico voor buitenlandse aandelen. Aandelen worden beschouwd als risicovolle beleggingen en zijn niet geschikt voor alle beleggersprofielen. Opties zijn complexe instrumenten en houden aanzienlijke risico’s in: risico van volledig verlies van de betaalde premie en hefboomeffecten die zowel winsten als verliezen kunnen vergroten. Ze zijn alleen geschikt voor ervaren beleggers die de werking ervan volledig begrijpen.
4) Fondsen (huisfondsen & fondsen van derden)
In deze categorie vinden we patrimoniale fondsen (ICBE’s), evenals thematische, sectorale of regionale fondsen.
Het doel van een traditioneel fonds is eenvoudig: verschillende blootstellingen samenbrengen binnen één beleggingsvehikel volgens een duidelijk bepaald beleggingsbeleid, zoals de bepaling van een benchmark of referentie-index en een risicodiscipline. Ze worden beheerd door teams van specialisten.
We spreken dan van actief beheer, omdat het doel erin bestaat verschillende strategieën te gebruiken om beter te presteren dan een referentie-index.
Bijhorende risico’s
Risico van kapitaalverlies, marktrisico — daling van de activa die het fonds aanhoudt; liquiditeitsrisico — mogelijkheid van tijdelijke opschorting van terugkopen; beheerrisico — beslissingen van de beheerder leveren mogelijk niet de verwachte performances op; sectorale of geografische concentratierisico’s afhankelijk van de fondsstrategie; en beheerskosten die de nettoperformance beïnvloeden. Fondsen garanderen noch het behoud van het belegde kapitaal, noch het behalen van een minimumrendement.
5) Trackers
Een ETF, of beursgenoteerd indexfonds, is een mandje effecten dat de performance van een marktindex volgt. Het wordt tijdens de beursuren verhandeld. Het is een veelgebruikt beleggingsinstrument vanwege zijn eenvoud en transparantie. ETF’s worden vaak gekozen om hun intrinsieke diversificatie, aantrekkelijke kosten en liquiditeit.
ETF’s maken het mogelijk een portefeuille bloot te stellen aan aandelen, obligaties, grondstoffen of alternatieve strategieën, terwijl de opvolging eenvoudig blijft en de transparantie groot is.
Bijhorende risico’s
Marktrisico — de ETF volgt ook de dalingen van de index; tracking error — het verschil tussen de performance van de ETF en die van de index; liquiditeitsrisico, met name bij niche-ETF’s; en wisselkoersrisico voor ETF’s met blootstelling aan vreemde valuta. Sommige ETF’s gebruiken derivaten of synthetische replicatietechnieken, waardoor het tegenpartijrisico toeneemt.
6) Gestructureerde producten
Een gestructureerd product is een vooraf ontworpen instrument dat meestal een obligatie en één of meerdere opties combineert om gedurende een bepaalde looptijd een specifiek rendements-/risicoprofiel te bieden.
In zekere zin probeert een gestructureerd product vooraf vast te leggen onder welke voorwaarden coupons kunnen worden betaald, een gedeeltelijke kapitaalbescherming kan gelden of bepaalde barrières kunnen worden geactiveerd, afhankelijk van vooraf bepaalde marktscenario’s.
Gestructureerde producten kunnen verschillende niveaus van kapitaalbescherming omvatten, al dan niet voorwaardelijk, evenals mechanismen met een hogere of lagere blootstelling aan marktbewegingen. De exacte modaliteiten hangen af van de gekozen structuur en kunnen sterk verschillen van product tot product.
Deze instrumenten zijn zeer complex en vereisen een goed begrip van de contractuele voorwaarden, met name barrières, couponmechanismen en de bijhorende risico’s, waaronder het risico van kapitaalverlies.
Bijhorende risico’s
Kredietrisico van de emittent — bij wanbetaling is een volledig verlies mogelijk; complexiteit van het product, waarvoor een diepgaand begrip van de mechanismen nodig is; risico dat men niet profiteert van marktstijgingen boven bepaalde plafonds; beperkte liquiditeit vóór de vervaldag; en risico dat niet aan de voorwaarden voor couponuitkering wordt voldaan.
Deze producten zijn alleen geschikt voor ervaren beleggers die de werking ervan begrijpen en de risico’s kunnen inschatten.
7) Alternatieve beleggingen
Denk bijvoorbeeld aan goud, maar vooral aan private markten: private equity, infrastructuur, private schuld en direct vastgoed. Beleggen in niet-beursgenoteerde activa geeft toegang tot een deel van de reële economie dat niet vertegenwoordigd is op de traditionele financiële markten, maar gaat gepaard met specifieke kenmerken en risico’s.
Daartegenover staat dat de liquiditeit van een belegging in niet-beursgenoteerde activa beperkter is en dat de beleggingshorizon vrij lang is, doorgaans meer dan 10 jaar.
Alternatieve beleggingen kunnen bijdragen aan de diversificatie van een portefeuille, op voorwaarde dat ze passen bij het profiel van de belegger en bij diens vermogen om kapitaal voor langere tijd vast te zetten. Let op: dit type product moet met de nodige voorzichtigheid worden behandeld.
Specifieke kenmerken en risico’s
- Aanzienlijke illiquiditeit: deze beleggingen vereisen een lange beleggingshorizon, doorgaans 10 jaar of meer, en het kan moeilijk of zelfs onmogelijk zijn om het kapitaal vóór de voorziene vervaldag terug te krijgen.
- Hoog risico op kapitaalverlies: specifiek risico verbonden aan niet-beursgenoteerde ondernemingen en het ontbreken van een georganiseerde markt, waardoor de waardering onzeker kan zijn.
- Complexiteit: complexe juridische en fiscale structuren die specifieke expertise vereisen.
- Hoge instapbedragen: deze beleggingen vereisen doorgaans aanzienlijke minimumbedragen.
- Beperkte toegang: de meeste van deze producten zijn voorbehouden aan gekwalificeerde beleggers die over de nodige kennis en middelen beschikken om de risico’s te begrijpen.
Deze beleggingen zijn alleen geschikt voor beleggers met een reeds goed gediversifieerd vermogen, een lange beleggingshorizon en voldoende financiële draagkracht om kapitaal gedurende lange periodes vast te zetten.
Opbouw volgens pijlers: een methodische structurering
Onze allocatiemethode steunt op vier complementaire pijlers.
Ze worden in wisselende verhoudingen gecombineerd, afhankelijk van uw projecten, uw horizon en uw risicotolerantie.
Pijler 1: Trackers (ETF’s)
Trackers kunnen worden gebruikt als basis voor een beleggingsportefeuille. Het universum is breed: van Amerikaanse Treasuries tot gerichte sectorblootstellingen, zoals technologie, gezondheidszorg en grondstoffen, en ook opkomende thema’s.
Essentieel is dat de selectie van ETF’s waarin wordt belegd, coherent is met de vermogensstrategie.
Pijler 2: Onze patrimoniale fondsen
Onze patrimoniale fondsen bieden toegang tot beheerders die geselecteerd zijn om hun expertise.
Deze fondsen bundelen duidelijk omschreven beleggingsbenaderingen in een efficiënte structuur, aangepast aan de behoefte van private cliënten aan helderheid en overzicht.
Pijler 3: Overtuigingen
Wanneer een beleggingsovertuiging sterk is, drukken wij die uit via directe lijnen zoals aandelen en obligaties, of via fondsen van derden. Wij beperken ons niet: verschillende oplossingen kunnen worden overwogen, zolang ze aansluiten bij onze overtuigingen en onze normen inzake risicobeheer.
Pijler 4: Alternatieve activa
Alternatieve activa zijn aanvullende oplossingen die kunnen worden geïntegreerd in een reeds goed gediversifieerd en solide opgebouwd vermogen. Mits ze voorzichtig worden ingezet, kunnen ze helpen om een portefeuille verder te diversifiëren wanneer dit coherent is met het beleggersprofiel.
De selectie van beleggingsproducten stap voor stap
Beleggingsproducten moeten ten dienste staan van elke cliënt, niet omgekeerd.
Een goede selectie begint met een duidelijke bepaling van uw beleggersprofiel. De cliënt wordt uitgenodigd om zijn behoeften, projecten, eventuele bezorgdheden en beleggingshorizon toe te lichten, en om de informatie te delen die nodig is om zijn financiële situatie, risicotolerantie en vermogen om verliezen te dragen, te beoordelen.
Op basis daarvan stelt de client advisor een reeks beleggingsproducten voor die coherent zijn met het bepaalde profiel en de overeengekomen strategie. De strategische allocatie wordt door de cliënt gevalideerd en vervolgens uitgevoerd door de client advisor en alle betrokken schakels in de beleggingsketen, binnen de gekozen beleggingsdienst: beleggingsadvies of discretionair beheer.
Zodra dit gebeurd is, begint het werk pas echt. Daarna moeten de beleggingen worden gestuurd, opgevolgd en bijgewerkt, rekening houdend met de evolutie van de markten, maar ook met eventuele veranderingen in de situatie of doelstellingen van de cliënt.
Herinnering aan de 3 gouden beleggingsregels:
- Diversifieer volgens uw profiel en doelstellingen: laat u niet verblinden door de mode van het moment.
- Anticipeer op liquiditeitsbehoeften: de timing van uw projecten stuurt de allocatie, niet omgekeerd.
- Aanvaard onzekerheid en heb geduld: crisissen komen en gaan, markten bewegen in cycli. Diversificatie en een aangepaste beleggingshorizon kunnen helpen om deze periodes te doorstaan.
Diverse beleggingsproducten ten dienste van uw vermogen
Beschermen, adviseren en begeleiden — vandaag en morgen. Dat is wat onze cliëntenbenadering stuurt.
Beleggingsproducten zijn vermogensinstrumenten die kunnen bijdragen aan uw ambities, afhankelijk van uw profiel, situatie en doelstellingen.
Ze geven u de vrijheid om op het juiste moment te kiezen wat u wil ontwikkelen, ondersteunen en doorgeven, binnen een multigenerationele logica.
Puilaetco draagt nauwgezetheid, traditie en innovatie hoog in het vaandel en engageert zich om haar cliënten te begeleiden bij de uitwerking van oplossingen die afgestemd zijn op hun vermogensdoelstellingen.
Disclaimer
Ce document est conçu comme un support de marketing et s'adresse uniquement à son ou ses destinataires. Ce document a été établi par Puilaetco, a Quintet Private Bank (Europe) S.A. branch ("Puilaetco"), dont les bureaux sont situés Boulevard du Souverain 25, boîte 14, 1170 Bruxelles (inscrite à la BCE sous le numéro 0755.503.702). Puilaetco est la succursale en Belgique de Quintet Private Bank (Europe) S.A., qui a son siège social situé au Grand-Duché du Luxembourg et est soumise à la supervision de la CSSF. Nous n’avons tenu compte ni de la situation personnelle, ni des objectifs d’investissement, ni de la situation financière du ou des destinataire(s). Le document n’est pas, et ne peut être considéré comme, une offre ou une sollicitation de vente ou d’achat ou un conseil en investissement, légal ou fiscal. Nous conseillons dès lors fortement aux clients de contacter leurs conseillers avant de prendre une décision d’investissement basée sur les informations contenues dans ce document. L’information reprise dans ce document a été compilée à partir de sources devant être considérées comme fiables. Une performance passée/Une prévision n’est en rien un indicateur fiable pour les résultats futurs. La valeur des titres est susceptible d’être modifiée et ne peut dès lors être garantie. Les opinions exprimées peuvent être modifiées à tout moment sans notification et peuvent différer d’autres points de vue exprimés dans d’autres documents. Puilaetco détient tous les droits de propriété intellectuelle sur le contenu de ce document, sauf mention contraire expresse. Il est interdit de copier, reproduire sous quelque forme que ce soit, redistribuer ou utiliser de quelque manière que ce soit le contenu de ce document, en totalité ou en partie, sans l'accord préalable explicite et écrit de Puilaetco. La déclaration de protection des données figurant sur notre site web explique comment nous traitons vos données : Protection des données ou demandez plus d'informations en envoyant un e-mail à DPOGROUP@QUINTET.COM
Bibliografie
- Voor meer informatie over private equity : https://www.puilaetco.be/nl-be/blog/private-equity-hoe-en-waarom-investeren
- Interne bron om de uitdagingen en risico's van private schuld beter te begrijpen : https://www.puilaetco.be/media/ukjiab13/2-private-debt-factsheet-puilaetco-fr-may-25.pdf