Een ‘blauwe tsunami’ verandert de machtsverhoudingen in Washington
Flash update
4 november 2026
Wat u moet weten
- De Democraten hebben de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen overtuigend gewonnen en nemen zowel het Huis van Afgevaardigden als de Senaat over.
- Nu het Congres en het Witte Huis in handen zijn van verschillende partijen, wordt het moeilijker om grote wijzigingen in belastingen, overheidsuitgaven en regelgeving door te voeren. Dat kan voor meer beleidscontinuïteit zorgen, al blijven spanningen rond thema’s als handel en AI waarschijnlijk bestaan.
- De verkiezingsuitslag verandert onze beleggingsstrategie niet. We blijven licht overwogen in aandelen en Amerikaanse staatsobligaties en verwachten dat de Amerikaanse dollar per saldo weinig richting zal kiezen.
Washington staat voor twee jaar politieke stilstand
De definitieve uitslagen van de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen moeten nog worden bevestigd, maar de politieke uitkomst is al duidelijk. De Democraten hebben zowel het Huis van Afgevaardigden als de Senaat gewonnen en hebben daarmee tijdens de tweede helft van de ambtstermijn van president Trump de meerderheid in het Congres.
De politieke macht in Washington is daarmee verdeeld. Met de Democraten die het Congres in handen hebben en de Republikeinen in het Witte Huis, wordt het aanzienlijk moeilijker om ingrijpende wetswijzigingen door te voeren.
Voor beleggers kan die politieke verdeeldheid juist voor meer beleidscontinuïteit zorgen. Geen van beide partijen kan zelfstandig grote wetswijzigingen doorvoeren, waardoor de kans op ingrijpende veranderingen in belastingen, overheidsuitgaven of regelgeving afneemt. Compromissen en politieke stilstand zouden daarom het politieke landschap in Washington in 2027 en 2028 kunnen bepalen.
Samenstelling van het nieuwe Amerikaanse Congres na de tussentijdse verkiezingen
Bron: Intern onderzoek, CNN (zetels die op het moment van schrijven definitief waren toegewezen)
Doordat de Democraten beide kamers controleren, krijgen zij aanzienlijk meer invloed op de tweede helft van de ambtstermijn van president Trump. De Senaat speelt een belangrijke rol bij de goedkeuring van benoemingen op hoog niveau, waaronder rechters en functionarissen van de Federal Reserve (Fed). Het Huis beschikt dan weer over belangrijke bevoegdheden op het gebied van overheidsuitgaven, belastingen, begrotingen en parlementair toezicht.
Nu het moeilijker wordt om belangrijke wetgeving door het Congres te krijgen, kan president Trump zich sterker richten op domeinen waar de president over meer bevoegdheden beschikt. Handelsbeleid, invoertarieven en buitenlands beleid kunnen daardoor een prominentere rol spelen tijdens de tweede helft van zijn ambtstermijn.
Toch verwachten we eerder beleidscontinuïteit dan een grote koerswijziging in het begrotings- of regelgevingsbeleid. Sommige sectoren kunnen wel meer aandacht krijgen, met name domeinen waaraan de regering-Trump prioriteit geeft, zoals fossiele brandstoffen en artificiële intelligentie. Meer toezicht op de ontwikkeling van datacenters in sommige staten kan bijvoorbeeld de onzekerheid over regelgeving rond de AI-investeringscyclus vergroten.
Voor de economie als geheel verandert onze visie echter niet. We verwachten niet dat de verkiezingsuitslag onze vooruitzichten voor de Amerikaanse economie tot en met 2028 wezenlijk zal beïnvloeden. Voorlopig blijven we uitgaan van een solide economische groei en winstgroei in de VS.
Een Democratische overwinning neemt de politieke risico’s niet weg
Dat grote wetswijzigingen moeilijker worden, betekent niet automatisch dat er politieke rust komt.
De periode direct na de verkiezingen kan onrustig blijven als uitslagen worden betwist of aanleiding geven tot juridische procedures, demonstraties of bredere politieke confrontaties. Ook begrotingsonderhandelingen, mogelijke sluitingen van de federale overheid en discussies over het Amerikaanse schuldenplafond kunnen van tijd tot tijd voor spanningen op de markten zorgen.
Ook het buitenlandse beleid blijft een bron van onzekerheid, en een terrein waarop het Congres minder invloed kan uitoefenen. Ontwikkelingen rond Iran en Oekraïne kunnen voor onzekerheid blijven zorgen. Daarnaast blijven verdere veranderingen in het Amerikaanse handelsbeleid of de invoertarieven mogelijk.
Deze risico’s kunnen perioden van marktvolatiliteit veroorzaken. Zodra de directe onzekerheid rond de verkiezingen afneemt, zou de verdeelde politieke macht in Washington echter de kans op plotselinge en ingrijpende veranderingen in het binnenlandse beleid moeten verkleinen.
De aandacht zal dan waarschijnlijk opnieuw verschuiven naar de factoren die de markten op langere termijn bepalen: inflatie, het beleid van de Fed, economische groei, bedrijfswinsten en de aanhoudende investeringscyclus rond AI.
De uitslag ondersteunt onze bestaande beleggingsvisie
Op zeer korte termijn zien we de verkiezingsuitslag als licht negatief voor Amerikaanse aandelen. De eerste marktreacties weerspiegelden zorgen over de kleinere kans op verdere begrotingsstimulering, naast mogelijke tegenwind vanuit regelgeving rond AI.
Die zorgen veranderen onze bredere beleggingsvisie voor de middellange termijn echter niet. Politieke stilstand verkleint doorgaans de kans op ingrijpende beleidswijzigingen en kan bedrijven en beleggers meer duidelijkheid bieden bij hun planning. Daarom handhaven we onze lichte overweging in aandelen, met een voorkeur voor kwaliteitsbedrijven en veerkrachtige winstgroei.
Voor Amerikaanse staatsobligaties beoordelen we de uitslag als licht positief. Democratische controle over het Congres zou de kans op nieuwe grootschalige begrotingsstimulering moeten verkleinen en daarmee ook de opwaartse druk op de staatsschuld kunnen beperken. Inflatie en monetair beleid blijven echter belangrijkere drijfveren voor de obligatierente. We handhaven onze lichte overweging in Amerikaanse staatsobligaties, die binnen de portefeuilles zowel rente-inkomsten als diversificatie bieden.
Voor de Amerikaanse dollar lijkt de directe impact eveneens licht negatief. Op het moment van schrijven noteert de dollar iets zwakker tegenover de euro en het Britse pond. Toch handhaven we onze verwachting dat de dollar de komende maanden per saldo weinig richting zal kiezen.
De geschiedenis biedt enige steun
De markten zullen waarschijnlijk niet wachten tot het nieuwe Congres op 3 januari 2027 aantreedt om te reageren op het veranderde politieke landschap. Als het verleden enige houvast biedt, was de periode na de tussentijdse verkiezingen bovendien vaak gunstig voor Amerikaanse aandelen.
Uit onze analyse van vergelijkbare periodes sinds 1970 blijkt dat vier van de zes sterke tussentijdse verkiezingsjaren werden gevolgd door opnieuw een positief beursjaar. Ook het derde jaar van de Amerikaanse presidentiële cyclus, in dit geval 2027, was historisch gezien het sterkste jaar voor de S&P 500. Een analyse over een nog langere periode laat bovendien zien dat Wall Street in de weken na de tussentijdse verkiezingen gemiddeld een positief rendement behaalde tot het einde van het jaar.
Wall Street steeg doorgaans tot het einde van het jaar na tussentijdse verkiezingen
Bron: Intern onderzoek, Bloomberg. In het verleden behaalde resultaten zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.
De geschiedenis biedt echter alleen een nuttig referentiepunt, geen voorspelling. Elke verkiezing vindt plaats tegen een andere economische en geopolitieke achtergrond en resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor toekomstige marktprestaties. Toch ondersteunt dit onze bredere visie dat de tussentijdse verkiezingen op zichzelf waarschijnlijk niet bepalend zullen zijn voor de beleggingsvooruitzichten. Uiteindelijk verwachten we dat economische groei, inflatie, rente en bedrijfswinsten een grotere invloed op de markten zullen hebben dan de politieke ontwikkelingen in Washington
Disclaimer
Dit document is bedoeld als marketingmateriaal. Dit document werd opgesteld door Puilaetco, a Quintet Private Bank (Europe) S.A. branch ("Puilaetco"), met kantoor gevestigd aan de Vorstlaan 25, bus 14 te 1170 Brussel (ingeschreven in de KBO onder het nummer 0755.503.702). Puilaetco is het Belgische bijkantoor van Quintet Private Bank (Europe) S.A., die haar maatschappelijke zetel heeft in het Groothertogdom Luxemburg en onder toezicht staat van de CSSF.
We hebben geen rekening gehouden met de persoonlijke situatie, noch met de beleggingsdoelstellingen en de financiële situatie van de bestemmeling(en). Het document is geen en mag niet worden beschouwd als aanbod of verzoek tot aan- of verkoop of als beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Bijgevolg raden wij de cliënten ten zeerste aan om hun adviseurs te contacteren alvorens een fiscale of beleggingsbeslissing te nemen op basis van de informatie in dit document.
De informatie in het document werd verkregen van betrouwbaar geachte bronnen. Beleggen brengt risico’s met zich mee en de waarde van beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Alle prognoses en voorspellingen zijn gebaseerd op een aantal veronderstellingen en aannames over de huidige en toekomstige marktomstandigheden en er is geen garantie dat het verwachte resultaat uiteindelijk zal worden behaald. De uitgedrukte meningen kunnen op elk ogenblik zonder kennisgeving worden gewijzigd en kunnen verschillen van andere standpunten uitgedrukt in andere documenten.
Puilaetco is houder van alle intellectuele eigendomsrechten op de inhoud van dit document, tenzij uitdrukkelijk anders is aangegeven. Het is niet toegestaan om de inhoud van dit document geheel of gedeeltelijk, op welke wijze dan ook, te vermenigvuldigen of verder te verspreiden zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van Puilaetco. In de privacyverklaring op onze website staat hoe wij met uw gegevens omgaan: Gegevensbescherming.